Finland/Sverige: StoraEnsos och UPMs förvärv både bra och dåliga
StoraEnsos och UPM-Kymmenes förvärv av var sitt amerikanskt skogsbolag är bra nyheter för den globala pappersindustrin, men "dåliga nyheter för de djärva finnarna och deras investerare som tycks betala för mycket". Det skriver Financial Times i Lex Column, enligt Nyhetsbyrån Direkt.Regional branschkonsolidering har pågått under en tid, men det här är de första transatlantiska affärerna. Och det finns flera argument för fortsatt konsolidering. Ett är att globala papperstillverkare kommer att kunna föra över produkter från överskottsmarknader till bristmarknader. Men en strukturaffär med bolag på olika kontinenter innebär å andra sidan få möjligheter till kostnadsbesparingar, till skillnad från den tidigare rundan av regionala strukturaffärer. Därför är det svårt att försvara de belopp som de nordiska bolagen betalar för de amerikanska. UPM-Kymmenes fall är mindre iögonfallande än Stora Ensos, enligt tidningen. UPM-Kymmene betalar en premie på runt 1 miljard dollar för Champion för att uppnå besparingar i ungefär samma storlek. StoraEnso betalar en premie på 1,6 miljarder dollar för Consolidated Papers, men erbjuder bara besparingar på cirka 600 miljoner dollar. De siffrorna låter bara vettiga om StoraEnso levererar betydligt fler besparingar än bolaget lovar i dagsläget eller dessutom skapar stora synergier på intäktssidan, vilket är ett ganska heroiskt antagande, skriver Financial Times.(MH)
