Europa: Okontrollerad tillväxt inom skogsindustrin leder till fusioner
Skogsbolagen håller på och bygger ut produktionen igen. Återigen sveper en våg av investeringar i ny kapacitet in över Europa. Misstaget är klassiskt skriver Dagens Industri på måndagen men tillägger att den okontrollerade tillväxten av kapacitet driver bolagen till fusioner och förvärv.Försämrad efterfrågan bemöts med stora investeringar trots redan kraftig överkapacitet. Under 1990 talet har marknaden för bestruket finpapper förstörts av alltför snabb utbyggnad av kapacitet. Under åren 1998-2000 tillkommer 1,2 miljoner ton på ovanstående marknad samtidigt som efterfrågan växer med 150 000 ton per år. Efterfrågan på tidningspapper har vuxit från cirka åtta miljoner ton årligen till tio miljoner ton hittills under 1990-talet. Utbyggnaden av nya maskiner på tidningspappersområdet har varit lagom vilket skapat en stark marknad, men 1998-1999 tillkommer 1,1 miljoner ton ny tidningspapperskapacitet i Europa vilket är lika mycket som efterfrågan ökar på fem år. Men den okontrollerade tillväxten av tillverkningskapacitet bäddar för fusioner fortsätter Dagens Industri. De stora nordiska skogsbolagen är mer inriktade på tillväxt genom förvärv än utbyggnad av produktionskapacitet vilket hedrar dem ur aktiemarknadens synvinkel. MoDo Paper har öppnat för samverkan med andra företag inom finpappersområdet, SCA har på ett halvår gjort förvärv för nära fem miljarder kronor och Norske Skog har avancerat inom tidningspapper genom bildandet av PAPCO, Pan Asian Paper Company. En fusion mellan Norske Skog och MoDo inom tidningspapper skulle skapa en av världens största tillverkare av tidningspapper. På tryckpapperområdet skulle en mycket stark koncern kunna bildas mellan Metsä Serla, som är stora på journalpapper, och Norske Skog som är världsfyra på tidningspapper. Ett byte mellan SCA och Metsä Serlas hygienpappersbolag är en affär som föreslås där SCA får Metsä Tissue i utbyte mot sin tryckappertillverkning. Den sistnämnda affären har den fördelen att gamla huvudägare behåller sin makt och att ingen ny kapacitet tillkommer samtidigt som inga nya investeringskostnader krävs. (DI,MH)